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港交所「严打炒壳」 新规10月生效

2020-07-21 642浏览 大事掌机
港交所「严打炒壳」 新规10月生效
港交所「严打炒壳」 新规10月生效
港交所「严打炒壳」 新规10月生效
港交所「严打炒壳」 新规10月生效
奥传思维控股上市首日最大升幅达到2937.03%,但在两周内便跌97.35%。港交所近日公布收紧借壳上市的《谘询总结》,10 月1 日生效。欧达礼称,港交所的新招标誌着打击借壳上市「向前迈进了一大步」。受影响的上市发行人将有12 个月过渡期。

港交所(0388)近日公布收紧借壳上市的《谘询总结》,规定维持公司控股权易手之后,注入资产期限由24个月延长至36个月,资产须符合上市资格规定,同时提高上市公司持续上市门槛,10月1日生效,受影响的上市发行人将有12个月过渡期。 (

据《谘询总结》显示,近年来港股借壳上市盛行,一方面是投资者买入上市发行人控制权以取得其上市地位,达到借壳上市目的;另一方面是上市发行人本身业务能力一般,还常年亏损,于是出售相关业务卖壳,投机炒壳行为已成为市场操控及内幕交易的温床。

中泰国际(香港)策略分析师颜招骏表示,由于在港上市相对容易,且耗时较短,只要达到上市标準就能申请上市。加上港股可以通过多种财技在二级市场操纵股价,基本上如集资额少,缺乏长期盈利的公司,其上市目标也不是为后续发展,多半原因就是为了卖壳,或上市套现机会较大。

创业板炒风过烈

事实上自2014年以来,香港创业板的股价爆升暴跌已成常态,截至上周五创业板一共有384家上市公司,其中上市首日暴升十倍以上的就高达18只,上市首日升幅超过一倍的有85只,其中奥传思维控股(8091)上市首日最大升幅达到2937.03%。资料显示,这些上市首日升幅超过一倍的股票,在接下来的两周内有超过50只下跌,其中股价腰斩的达到22只,奥传思维控股跌幅高达97.35%。

这都因内地监管收紧IPO后,许多内企纷纷转向香港上市,港股市场的壳资源一时之间成了抢手货,近年来价格亦不断飙升,由一开始的数千万港元,升至现时创业板的三亿港元左右。

有业内人士指,创业板市场就像是一个大赌场,股价的升幅已经完全脱离了现实,投资者就像是赌博,对他们而言,市值小的股票更容易炒作,而且近年壳股炒风正盛,这类个股具备相当高的炒作概念,因此即使没有基本面也有人愿意追捧。

一批小公司恐被淘汰

香港证监会行政总裁欧达礼称,港交所的新招标誌着打击与借壳上市及壳股相关的不当活动方面「向前迈进了一大步」。

但立信德豪会计师事务所董事林鸿恩坦言:「经济唔好,可能会令符合上市要求内盈利往绩要求嘅资产减少,至于限制发新股集资做收购又封咗一道上市公司自救嘅活门。」一批规模较小的上市公司恐被淘汰,壳股买卖和价值将逐渐降低。

打击借壳同时作四大让步

为释除市场疑虑,港交所在发表借壳上市的修例谘询总结时,亦较原来建议作出四大让步。第一,修订反收购原则为本测试中「控制权或实际控制权变动」,改为发行人控股股东或单一最大主要股东;第二,不採纳对发行人终止被视为一连串交易的一部份的交易,并以「早有预谋」策略规避新上市规定的情况施加额外规定的建议。

第三,「白武士」用借壳反向收购方式上市,其盈利只须符合新上市的门槛,毋须弥补上市公司过去三年的亏损;最后,修订建议中对可使用「极端交易类别」的发行人施加的额外规定,以释除市场担心对中小型发行人不公的疑虑。

借壳上市方面,修订买壳后注入资产的期限将增至三年,现时为两年;过往指引信列出的六项评估「反收购」準则正式写入上市规则。

而市场担心可能涵盖一般併购活动的「一连串交易及/或安排」因素,其中,会删去有关创建业务、股权融资及终止业务的提述,以释除市场担心香港联合交易所或不合理限制上市公司日常企业交易的疑虑;落实禁止透过大规模发行证券换取现金开拓新业务以进行借壳上市。

持续上市準则(养壳)方面, 修订《上市规则》第13.24条,规定上市公司须有足够业务及资产支持营运,方可继续上市,而自营证券交易及投资并非可持续业务,但联交所向经营银行业务的公司、保险及证券公司提出豁免;对于现金公司的定义,亦扩阔至容易转换为现金的投资,受影响的上市发行人将有12 个月过渡期。